20日下午，爱奇艺发布了截至6月30日的2025年第二季度财报。核心要点如下。
财务表现: 总收入66.28亿元(9.25亿美元)，同比下滑11%；净亏损1.34亿元，去年同期盈利6870万元；非GAAP净利润大幅下降至1470万元，而上年同期净利润为2.469亿元。
业务收入: 会员服务收入40.9亿元，同比下滑9%；广告收入12.7亿元，同比下滑13%；内容分发收入4.37亿元，同比大幅下滑37%。
经营状况: 经营亏损4620万元，去年同期为盈利3.42亿元；经营亏损率1%，去年同期为盈利率5%。
现金状况: 经营活动现金流转为净流出1270万元，自由现金流为负3410万元；截至6月末，公司持有现金、现金等价物等约50.6亿元。
三大收入来源均显著下滑，内容分发收入骤降37%
爱奇艺2025年二季度业绩出现明显转折，不仅收入同比下滑11%至66.28亿元，更是由盈转亏，净亏损1.34亿元，相比去年同期的6870万元净利润，反差明显。
这一转变主要源于内容产出计划的减少，直接影响了公司核心的会员服务和广告收入。从收入结构来看：
会员服务收入下滑9%至40.9亿元，这一降幅直接反映了公司在季内内容产出不足的问题。
在线广告服务收入同比下滑13%至12.7亿元，公司表示部分广告主因宏观压力调整了广告和推广策略。
最为严峻的是内容分发收入同比下降37%至4.37亿元，这主要是由于易货交易减少以及现金交易的降低所致。
综合影响下，公司二季度经营亏损4620万元，与去年同期3.42亿元的经营利润形成鲜明对比。非GAAP经营利润从去年同期的5.01亿元大幅缩水至5870万元，经营利润率也从7%急剧下降至1%。
成本控制未能抵消收入下滑影响，现金流恶化
尽管爱奇艺在成本端也进行了一定的收缩，但幅度不足以抵消收入端的下滑。
二季度内容成本同比减少8%至37.8亿元，这与公司提到的“内容排期较轻”相一致。销售、管理和研发费用也有所下降，但总体降幅有限。
二季度爱奇艺的现金状况也出现恶化，经营活动现金流从去年同期的4.11亿元流入转为1270万元流出。自由现金流也从3.82亿元正值转为负的3410万元。截至6月末，公司持有现金、现金等价物、受限现金和短期投资共计50.6亿元。
值得注意的是，尽管面临业务压力，爱奇艺的财务结构持续优化，净利息支出已连续七个季度下降。二季度，公司还回购了8500万美元的2028年到期可转债，显示出对优化资本结构的持续关注。
内容复苏与新业务潜力
面对业绩压力，爱奇艺创始人、董事长兼首席执行官龚宇在财报声明中表示，公司正专注于创新并投资关键增长领域，包括AI应用、微短剧、体验业务和全球扩张，以推动长期可持续成功。
首席财务官王骏则强调公司有效管理资源并优化资本结构，净利息支出连续七个季度下降。
从财报来看，爱奇艺未来表现的关键在于内容产出能否恢复强劲，特别是在Enlightent数据显示公司在夏季占据剧集收视率最高市场份额的背景下，如何将这种内容优势转化为实际的会员增长和营收提升。同时，广告主在宏观压力下的支出意愿变化将继续影响公司广告业务的表现。
