美团-W（3690.HK）今日香港盘初大幅低开，截至发稿股价下跌10.3%。隔夜其美国存托凭证（ADR）同样下跌9.7%。此前公司公布的季度业绩显示营收不及市场预期，净利润同比大幅下滑近九成。
摩根士丹利分析师Gary Yu与Joanne Lau在最新报告中下调美团目标价10%，由150港元降至135港元，但维持“超配”评级。报告指出，尽管美团短期盈利承压，但其长期竞争力未发生根本变化，成本效益依然领先行业。
分析师预计，美团三季度按需业务（包括外卖及闪购）营业亏损可能达到150亿元人民币，新业务亏损收窄幅度亦有限。此外，核心本地商业（CLC）部分三季度经营亏损预计为100亿元，而到店、酒店及旅游（IHT）业务营收增速或放缓至14%，经营利润率可能环比下降至30%以下。
报告还指出，尽管行业竞争加剧导致补贴力度上升，但美团效率仍显著优于同行，单笔订单亏损控制能力为竞争对手的三分之一左右。7月为竞争最激烈时段，进入8月后因同行略微减少补贴，市场环境有所缓和。
摩根士丹利认为，美团IHT总交易额在二季度保持稳定，但利润率面临压力。新业务方面，亏损可能环比扩大至24亿元，主要受到国际化投入及美团优选业务亏损收窄进度慢于预期的影响。
尽管三季度多项业绩指标承压，分析师仍指出美团在运营效率方面的长期竞争优势并未减弱，加之行业补贴高峰或已过去，公司未来有望逐步修复盈利能力。（国际财闻汇）
