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而这一切的背后，是蔚来的1300亿巨额亏损，以及93%超高负债率。
这些数字像一把把利刃，把蔚来捅得鲜血淋漓，“车圈恒大”的阴霾也如影随形。
1. 李斌就是下一个贾跃亭？
蔚来汽车的李斌，其一举一动、一言一行，很容易就成为网络热议的话题。而且，很多时候都是负面舆论。
近日，李斌再次用一句话，把自己送上了热搜，并且还被戴上“第二个贾跃亭”的帽子。
前几日，李斌陪同吴晓波等多位企业家参观蔚来合肥工厂时，在直播中他正面回应了蔚来的亏损问题，并为之辩解。
他强调蔚来累计研发达到600亿元，这些全部费用化，而没有做资产化处理。
李斌表示，如果将这些做资产化处理，蔚来的财报会好看得多：“蔚来是全球唯一的在三地上市的汽车公司，蔚来财报里把研发投入计成当期费用，钱都亏在明处，资产负债表非常干净。”
一石激起千层浪，很多网友对李斌的这番说辞并不认可。例如“第二个贾跃亭”，以及“一定要把他看紧，别让他跑了”等成为热评关键词。
贾跃亭2017年跑路去美国至今未归，成为人人喊打的过街老鼠。这样看来，李斌在舆论中形象偏负面。
2. 九年多合计巨亏1300亿
李斌的这番话，乍一听像颗“定心丸”——不藏不瞒，亏损全摊开给投资人看；但落在舆论场上，却成了网友质疑的导火索。
网友们的担忧并非空穴来风，李斌再怎么辩解，也绕不开一个事实，蔚来流血造车，累计亏损额令人难以置信。
蔚来港股数据显示，2018年至2024年归母净利润亏损额，分别为233.3亿、114.1亿、56.11亿、105.7亿、145.6亿、211.5亿、226.6亿。
这意味着，蔚来上市七年，合计巨亏约1093亿元。
如果叠加上市前2016年、2017年的亏损，以及今年第一季度的亏损，蔚来九年多合计巨亏约1300亿元，比早已爆雷倒下的恒大汽车都还要多，堪称堪称汽车圈的亏损王。
值得注意的是，今年第一季度，蔚来净亏损67.5亿元，相较于去年同期的51.8亿元，同比激增30.2%。
这个数额，创下了蔚来自2018年上市以来最大季度亏损。
造车这么多年了，亏损额居然越来越大，难怪外界担心蔚来撑不住，李斌可能成第二个贾跃亭。
3. 车圈恒大阴霾笼罩蔚来
更加严重的是，蔚来的资产结构已经非常难看和严峻。
截至今年第一季度，蔚来总资产降至981.6 4亿元，总负债却逼近908.49亿元。
蔚来资产负债率，已经升至93%，而且股东权益首次转负。蔚来这个负债率，远超行业70%的警戒线。
截至今年第一季度末，蔚来现金储备只剩下260亿，同比减少193亿元，环比减少159亿元。甚至，同期蔚来净现金仅93亿，环比上季度也下滑了有120亿，净现金水平急剧恶化。
无论从净亏损额、负债率，还是现金储备、净现金等方面，蔚来的关键指标都让人非常担忧。
早前，长城汽车魏建军直言：“汽车圈的恒大已经存在，只是没爆而已。”此言一出，很多车企非常紧张，害怕被贴上“车圈恒大”的标签。
魏建军并未直接点名他说的是哪家车企，但是这个“车圈恒大论”，值得蔚来警示。
如果蔚来继续爆亏、财务指标继续恶化，就有可能成为首家“资不抵债”的中国头部造车新势力。
在这场新能源汽车的马拉松比赛中，蔚来已气喘吁吁，背负着巨额亏损与超高负债的沉重包袱。
李斌若想打破“贾跃亭式”质疑，蔚来若想摆脱“车圈恒大”的阴霾，就必须在降本增效、提升销量、优化财务结构等方面打出一套漂亮组合拳。
否则，1300亿爆亏的达摩克利斯之剑就可能顺势斩下，93%的超高负债率就可能成为压垮蔚来的最后一根稻草。到时候，李斌何去何从？
这并非危言耸听，因为新能源赛道上，早已白骨皑皑。
